道達(dá)爾公司原名法國石油公司（Compagniefran愀椀猀攀攙攀猀瀀étroles，簡稱CFP），成立于1924年。“道達(dá)爾”原本是法國石油公司1954年在歐洲和非洲市場上推出的汽油品牌名；1985年，為推廣道達(dá)爾這個品牌，公司更名為道達(dá)爾法國石油公司（TotalCFP）；1991年在紐交所上市時更名為道達(dá)爾。

       從1998年到2000年的3年時間里，道達(dá)爾先后并購了比利時的菲納和法國的埃爾夫公司，成立了道達(dá)爾菲納埃爾夫（Totalfina)，與同樣在該時期的公司并購潮中大力并購的雪佛龍、康菲一起，成為全球規(guī)模超大的3家油氣綜合公司，并稱“三超”。

       2003年5月，公司恢復(fù)舊名為道達(dá)爾。法國政府最初在道達(dá)爾公司的持股達(dá)30%，1996年降至1%以下。道達(dá)爾目前是全球第五大上市油氣公司，在《財富》雜志發(fā)布的2014年全球500強(qiáng)榜單中，道達(dá)爾名列第11。其業(yè)務(wù)遍及全球130多個國家，范圍不僅覆蓋整個油氣產(chǎn)業(yè)鏈，還涉足發(fā)電、可再生能源等領(lǐng)域，并持有煤礦的權(quán)益。

       1、發(fā)展模式與管理特點(diǎn)

       1.1       冒險精神成就公司20年的迅猛發(fā)展

       法國石油公司與其他國際石油公司最大的不同之處在于其本土油氣資源非常匱乏，因此自其誕生之日起就承擔(dān)著為法國開拓海外石油疆土的重大責(zé)任。盡管法國政府在公司的占股逐年下降，但公司的法國本色未改。

       20世紀(jì)的90年代至21世紀(jì)前10年可謂道達(dá)爾公司的迅猛發(fā)展年，雖然這與大的國際地緣政治和經(jīng)濟(jì)環(huán)境的發(fā)展變化不無關(guān)系，但公司的兩位具有冒險精神的總裁卻也起到了非常關(guān)鍵的作用。

       這兩位總裁分別是1995—2007年間任CEO（兼董事會主席，現(xiàn)仍是董事會主席）的鄧默涵（ThierryDesmarest）和自2007年起任CEO的馬哲睿（ChrisophedeMargerie）。鄧默涵行事風(fēng)格激進(jìn)，且野心勃勃，被稱為“小王子”（意指個子不大，雄心不小）。鄧默涵任CEO之前，曾負(fù)責(zé)公司南美和非洲的勘探開發(fā)板塊，以低價為公司獲取了許多優(yōu)質(zhì)油氣資產(chǎn)。

       鄧默涵還是率先不盲從美國指揮棒的西方企業(yè)家之一，就在1995年就任CEO之前的一周，鄧默涵還與伊朗簽訂了勘探合同，使道達(dá)爾成為自1979年石油危機(jī)以來第一家在伊朗鉆探的外國公司。

       鄧默涵就任道達(dá)爾CEO之時，正值20世紀(jì)80年代末油價暴跌及90年代初發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)普遍衰退的時期，多數(shù)油氣公司的經(jīng)營陷入困境。

       他果斷帶領(lǐng)公司完成了兩次大的兼并，即上文提到的比利時菲納和法國埃爾夫的并購，在局部業(yè)務(wù)領(lǐng)域也充分運(yùn)用兼并、聯(lián)合、收購、合作、交換和剝離等資本運(yùn)作手段，快速、有效地調(diào)整優(yōu)化了公司的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)和地區(qū)結(jié)構(gòu)，使道達(dá)爾一躍成為全球第四大石油公司（1999年）。

       進(jìn)入21世紀(jì)后，鄧默涵審時度勢，根據(jù)業(yè)務(wù)是否符合公司的戰(zhàn)略發(fā)展方向來確定是否在上游深化與俄羅斯的合作，入股Novatek公司，加快在俄羅斯的發(fā)展步伐；下游則與其他公司互換加油站資產(chǎn)（2003年），提高在德國、意大利和葡萄牙市場的占有率，適當(dāng)調(diào)整縮小在法國、匈牙利、捷克和西班牙的業(yè)務(wù)規(guī)模。

       在突出和加快發(fā)展其核心優(yōu)勢業(yè)務(wù)的同時，加大了對可持續(xù)發(fā)展的關(guān)注，突出了產(chǎn)業(yè)鏈的轉(zhuǎn)移與延伸，實(shí)現(xiàn)了從以石油為主轉(zhuǎn)向油氣并重，并進(jìn)而延伸到電力、可再生能源等整個能源產(chǎn)業(yè)鏈的轉(zhuǎn)移。

       馬哲睿于2007年起接替鄧默涵掌舵道達(dá)爾。馬氏也是上游出身，與前任相比，其行事風(fēng)格不脫冒險本色。道達(dá)爾的資產(chǎn)配置中，大部分產(chǎn)量和儲量位于地緣政治風(fēng)險較大的地區(qū)，如北非的利比亞、阿爾及利亞和中東等地區(qū)。

       為了優(yōu)化公司的資產(chǎn)組合，馬哲睿于2012年啟動高風(fēng)險高回報勘探戰(zhàn)略，希望籍此找到大的油氣發(fā)現(xiàn)實(shí)現(xiàn)公司的未來產(chǎn)量目標(biāo)，改變公司的被動局面，同時注重非常規(guī)油氣和深海油氣的勘探開發(fā)，為未來的油氣儲量替補(bǔ)尋求動力。

       1.2       注重海外油氣資產(chǎn)獲取和布局優(yōu)化

       法國是油氣資源極其匱乏的老牌資本主義國家。

       這個標(biāo)簽的意義在于：

       一是法國本土的資源短缺導(dǎo)致海外尋油成為其必然之路，而身負(fù)尋找資源重任的道達(dá)爾因此有著極其強(qiáng)烈的“走出去”的意愿；

       二是法國曾在非洲和美洲擁有許多殖民地，而這些殖民地大多油氣資源豐富，這意味著打著法國烙印的道達(dá)爾在獲取海外資源上有著得天獨(dú)厚的優(yōu)勢。

       正是基于上述原因，道達(dá)爾的海外油氣資源獲取有著自己的特色：

       一是道達(dá)爾非洲的油氣資產(chǎn)占比相對較大，這當(dāng)然與非洲離歐洲最近、方便油氣運(yùn)輸有關(guān)，但也與法國在非洲的殖民地較多有關(guān)。盡管很多殖民地通過革命都實(shí)現(xiàn)了國家獨(dú)立，但殖民統(tǒng)治對殖民地的政治和文化影響非常深遠(yuǎn)，短期內(nèi)無法根除。道達(dá)爾占領(lǐng)先機(jī)，在這些國家獲取了很多優(yōu)質(zhì)資源，其中很多至今仍是道達(dá)爾常規(guī)油氣產(chǎn)量的“中流砥柱”。

       二是道達(dá)爾開辟海外油氣資源的意愿強(qiáng)烈，這一意愿的直接后果是使道達(dá)爾演化成為非常善于處理與資源國和本地公司之間關(guān)系的公司。道達(dá)爾目前是國際石油公司中賄賂丑聞最多的公司之一，這一事實(shí)從一個側(cè)面也反映了道達(dá)爾在建立“關(guān)系”時所做的巨大努力。

       進(jìn)入21世紀(jì)的道達(dá)爾，在開疆拓土上仍秉持一貫的作法，極度注重與海外資源國政府的合作，這不僅有利于其老油氣資源區(qū)的穩(wěn)固，也為其搶占新區(qū)和新領(lǐng)域打下了很好的基礎(chǔ)和提供了便利。

       三是重視油氣資產(chǎn)獲取的風(fēng)險控制，而加強(qiáng)與本地公司的合作是其降低風(fēng)險的方式之一。如通過中國石油天然氣集團(tuán)介入蘇里格致密氣田的開發(fā)，重資入股俄羅斯Novatek公司，推動亞馬爾LNG項(xiàng)目的發(fā)展等。

       要實(shí)現(xiàn)這一點(diǎn)，除了斡旋，更重要的還是道達(dá)爾的技術(shù)、管理優(yōu)勢以及長年累積的各國的地質(zhì)知識和地質(zhì)數(shù)據(jù)，更能夠取得東道國和本地公司的信任。道達(dá)爾還視本地公司為合作伙伴而非競爭對手，為這些公司在境外開展業(yè)務(wù)盡可能提供便利和幫助，建立長期的合作關(guān)系。

       近年來，法國“重倉”的非洲和中東地區(qū)，不穩(wěn)定因素較多，頻發(fā)騷亂事件（如利比亞、阿爾及利亞等），不僅使油氣資產(chǎn)風(fēng)險加大，也影響了道達(dá)爾油氣資產(chǎn)的產(chǎn)出和價值。為此，道達(dá)爾迅速著手進(jìn)行資產(chǎn)的優(yōu)化和調(diào)整，除大力投資深海、北極油氣，搶占新區(qū)優(yōu)勢外，還致力于頁巖氣、煤層氣及稠油和油砂等新領(lǐng)域的勘探開發(fā)，并果斷剝離不穩(wěn)定地區(qū)的油氣資產(chǎn)，經(jīng)過數(shù)年努力，道達(dá)爾的資產(chǎn)組合發(fā)生了向好的變化，穩(wěn)定地區(qū)資產(chǎn)占比提高，中東、北非等欠穩(wěn)定地區(qū)的資產(chǎn)比例下降，很好地保證了公司的平穩(wěn)運(yùn)營。

       1.3       打造技術(shù)專長

       道達(dá)爾不僅在常規(guī)油氣的勘探開發(fā)上擁有世界頂尖的技術(shù)和專長，在其視為新戰(zhàn)略焦點(diǎn)的深海、天然氣和非常規(guī)等領(lǐng)域上，也十分注重新技術(shù)、新工藝的研發(fā)和掌握。

       深海油氣：深海油氣開發(fā)的最大挑戰(zhàn)之一是開采規(guī)模不大的小油氣藏。海上集輸平臺必須有能力處理不同品質(zhì)的油氣并將之安全輸送到岸上。道達(dá)爾在海底井位、集輸設(shè)計上投入了大量研發(fā)力量，主攻海底多相管線電加熱技術(shù)、海底井網(wǎng)優(yōu)化設(shè)計，以實(shí)現(xiàn)油氣的長距離、安全運(yùn)輸。

       此外，在深海濁積巖儲層地質(zhì)成像、數(shù)據(jù)解釋，深海生產(chǎn)優(yōu)化和海地生物保護(hù)上均研發(fā)或掌握了先進(jìn)技術(shù)。

       非常規(guī)天然氣：注重非常規(guī)氣源巖的地質(zhì)研究，在源巖和煤層的巖心采樣保存、極低滲巖層樣本物性測量和數(shù)據(jù)解釋、測井工具優(yōu)化和數(shù)據(jù)利用等方面居領(lǐng)先地位，此外，還致力于納米級介質(zhì)的流動模擬、地質(zhì)與井動態(tài)關(guān)系的建立以及布井優(yōu)化等；在壓裂技術(shù)方面，道達(dá)爾的研究主要集中在3個方面，一是研發(fā)適于非常規(guī)天然氣地層壓裂的微地震數(shù)據(jù)采集系統(tǒng)，二是采集數(shù)據(jù)的解釋，三是跟蹤注入壓裂液和支撐劑的流動軌跡，以提高壓裂效率。

       為了減少對環(huán)境的傷害，道達(dá)爾的研發(fā)團(tuán)隊(duì)還在努力尋求替代水力壓裂的其他工藝、減少用水量和提高廢水處理能力。道達(dá)爾認(rèn)為稠油和油砂開采如能攻克環(huán)境難題，將具有非常大的開采潛力。

       通過多年的研發(fā)和實(shí)踐，成為目前油氣業(yè)界為數(shù)不多的幾家掌握了整個稠油和油砂開采產(chǎn)業(yè)鏈技術(shù)的公司之一。其在委內(nèi)瑞拉的稠油項(xiàng)目Petrocedeno是油氣業(yè)界稠油冷采技術(shù)發(fā)展的里程碑，也充分展示了道達(dá)爾從稠油開采、煉制轉(zhuǎn)化為輕質(zhì)燃料的技術(shù)專長。

       在加拿大的Surmount項(xiàng)目上，道達(dá)爾通過多年的開發(fā)實(shí)踐和技術(shù)研發(fā)，擁有了先進(jìn)的稠油蒸汽重力泄油開采技術(shù)，在Joslyn則積累了豐富的油砂開采經(jīng)驗(yàn)，擁有一整套減少環(huán)境傷害的技術(shù)和工藝。

       2、中長期發(fā)展重點(diǎn)

       2.1深海、LNG與非常規(guī)油氣為近中期戰(zhàn)略重心

       除陸上常規(guī)石油天然氣外，道達(dá)爾公司決策層認(rèn)為未來的能源格局中，天然氣的占比將大于石油，深海是油氣未來主要增長點(diǎn)，非常規(guī)油氣將成為儲量替補(bǔ)的主力，因此將其上游勘探開發(fā)戰(zhàn)略鎖定在深水、LNG、非常規(guī)天然氣、稠油與油砂4個領(lǐng)域。

       深海油氣：在深水領(lǐng)域，道達(dá)爾在西非幾內(nèi)亞灣、北海和墨西哥灣等地都以作業(yè)者或合作伙伴的形式擁有油氣資產(chǎn)。其在幾內(nèi)亞灣的項(xiàng)目水深均超過2000m。道達(dá)爾于2001年就在幾內(nèi)亞灣實(shí)現(xiàn)了深水（1400m）開采，并獲得當(dāng)時規(guī)模最大的深水產(chǎn)量。

       此后，道達(dá)爾繼續(xù)擴(kuò)大深水油氣勘探，迄今已經(jīng)在幾內(nèi)亞灣國家包括安哥拉、剛果、尼日利亞等和北海擁有12個在產(chǎn)、在研開發(fā)項(xiàng)目，其所鉆探的深海井?dāng)?shù)量在全球大公司中名列第二位。道達(dá)爾深水項(xiàng)目中表現(xiàn)最突出的是其安哥拉17區(qū)塊，獲15個發(fā)現(xiàn)，截至2010年5月，該區(qū)塊的累計產(chǎn)量已經(jīng)達(dá)到10×108bbl。

       2012年，道達(dá)爾成為西非深水區(qū)塊的主要作業(yè)者，在該區(qū)域擁有450~500口井和6艘FPSO船和一座生產(chǎn)單元。

       2013年，道達(dá)爾買入巴西的Libra油田20%權(quán)益，大舉介入巴西鹽下石油勘探開發(fā)。LNG：天然氣作為比石油更為清潔的能源和更加豐富的資源量越來越受重視。道達(dá)爾也非�？春锰烊粴獾奈磥戆l(fā)展前景，因此非常關(guān)注天然氣主要貯存運(yùn)輸方式的LNG的發(fā)展。

       道達(dá)爾很早就涉足LNG產(chǎn)業(yè)，早在1964年就開始在阿爾及利亞進(jìn)行天然氣液化，供應(yīng)法國市場。但將LNG視為其戰(zhàn)略要點(diǎn)之一卻是近幾年來的事。多年的經(jīng)營已使道達(dá)爾成為全球第二大LNG運(yùn)營商，分別在亞洲（印度尼西亞的BontanGLNG項(xiàng)目）、中東（卡塔爾、也門）、非洲（尼日利亞）和大洋洲（澳大利亞）、歐洲（亞馬爾LNG項(xiàng)目）等地?fù)碛刑烊粴庖夯瘡S權(quán)益。

       其中，印度尼西亞的BontanG天然氣液化項(xiàng)目的氣源中，有40%來自道達(dá)爾。BontanG項(xiàng)目是全球最大的LNG項(xiàng)目，現(xiàn)年產(chǎn)能達(dá)2220×104t，主要買家為日本、韓國和中國臺灣。

       道達(dá)爾還是卡塔爾天然氣公司的主要股東和締造者，其一期Qatargas1是第一座加工來自該國海上天然氣的液化裝置，主要買家最初為日本，現(xiàn)包括歐洲的用戶，年產(chǎn)能在2005年時擴(kuò)至1000×104t。道達(dá)爾作為合伙人，啟動了兩條產(chǎn)能為780×104t/a的天然氣液化生產(chǎn)線。

       道達(dá)爾還是也門LNG項(xiàng)目財團(tuán)的成員之一，持股39.62%。最值得一提的是亞馬爾LNG項(xiàng)目，道達(dá)爾和俄羅斯公司Novetek于2011年10月簽訂協(xié)議共同開發(fā)該項(xiàng)目，項(xiàng)目氣源將主要來自亞馬爾半島北極地區(qū)天然氣，資源量達(dá)1.25×1012m3，道達(dá)爾持股20%，2013年，道達(dá)爾購入Novetek公司16%的股份，進(jìn)一步穩(wěn)固了公司在俄羅斯LNG領(lǐng)域的地位。

       非常規(guī)天然氣：道達(dá)爾龐大的LNG項(xiàng)目自然需要天然氣產(chǎn)量來支撐，除了常規(guī)天然氣，道達(dá)爾看好非常規(guī)天然氣的勘探開發(fā)前景，2000年即開始致密氣的勘探開發(fā)，先后在阿根廷、委內(nèi)瑞拉、北非和印度尼西亞開發(fā)致密氣。

       2006年還被中國石油天然氣集團(tuán)選為共同開發(fā)蘇里格致密氣的合作伙伴�，F(xiàn)在阿根廷、阿爾及利亞和中國等地?fù)碛兄旅軞鈪^(qū)塊權(quán)益。馬哲睿掌印后加大了對頁巖氣和煤層氣的勘探開發(fā)力度。其頁巖氣主要分布在美國、波蘭、丹麥和阿根廷等國。

       2009年獲美國切薩皮克公司巴尼特頁巖氣資產(chǎn)權(quán)益；2010年獲丹麥和阿根廷非常規(guī)天然氣勘探許可證；2011年獲阿根廷4個勘探許可證權(quán)益，任其中兩個許可證的作業(yè)者，同年獲美國Utica頁巖區(qū)塊25%權(quán)益。道達(dá)爾的煤層氣區(qū)塊主要位于澳大利亞。煤層氣方面，2010年通過加入澳大利亞的GladstoneLNG項(xiàng)目介入該國的煤層氣開發(fā)。

       除了在美國、澳大利亞和阿根廷等地持有非常規(guī)天然氣資產(chǎn)外，道達(dá)爾還積極推進(jìn)歐洲的頁巖氣開發(fā)，2010年獲丹麥兩個頁巖勘探許可證，2014年1月獲英國兩個許可證40%的權(quán)益。后者雖然投入不大，僅約5000萬美元，但對于道達(dá)爾首次進(jìn)軍英國非常規(guī)領(lǐng)域意義重大。

       截至2012年，道達(dá)爾的天然氣產(chǎn)量約占其油氣總產(chǎn)量的47%，接近半壁江山，這為道達(dá)爾未來油轉(zhuǎn)氣奠定了基礎(chǔ)。

       稠油與油砂：道達(dá)爾在全球最知名、資源豐度也最大的兩個國家擁有稠油和油砂資產(chǎn)，稠油資產(chǎn)位于委內(nèi)瑞拉的奧里諾科重油帶，油砂資產(chǎn)則在加拿大。

       道達(dá)爾在加拿大的油砂資產(chǎn)主要有兩處：

       一是位于艾伯塔省FortMcMuray郡東南65km處的Surmont油砂資產(chǎn)，第一期已于2007年投產(chǎn)，道達(dá)爾和康菲各持股50%，康菲為作業(yè)者；另一資產(chǎn)也位于該郡，是在其西北60km處的Joslyn油砂礦，道達(dá)爾持股38.25%，為作業(yè)者。

       2011年，道達(dá)爾又獲取了加拿大另兩個油砂礦的權(quán)益，任其中一個項(xiàng)目的作業(yè)者。

       2.2長期發(fā)展鎖定新能源

       道達(dá)爾除了油氣產(chǎn)業(yè)鏈外，也將新能源的研發(fā)視為其未來主要發(fā)展方向之一，主要致力于光伏發(fā)電和生物燃料兩方面。

       道達(dá)爾進(jìn)入光伏發(fā)電領(lǐng)域已有30多年的歷史，但其最大的動作應(yīng)為2011年買入美國公司SunPower66%股份一事，自此，SunPower成為道達(dá)爾光伏發(fā)電產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略的核心力量。SunPower在亞洲的菲律賓和馬來西亞、美洲的墨西哥和美國、歐洲的法國等地均有業(yè)務(wù)。

       道達(dá)爾成為SunPower控股股東后，光伏發(fā)電業(yè)務(wù)獲得了迅猛發(fā)展。僅2013年，道達(dá)爾就啟動了智利最大的太陽能發(fā)電項(xiàng)目Salvador光伏發(fā)電項(xiàng)目；與另兩家公司（Masdar和Abengoa太陽能公司）共同開始運(yùn)行全球最大的太陽能發(fā)電廠，阿聯(lián)酋的Shams1項(xiàng)目，同時還參與競標(biāo)南非太陽能項(xiàng)目。

       道達(dá)爾還將光伏產(chǎn)業(yè)與其現(xiàn)有業(yè)務(wù)相結(jié)合，在其歐洲和非洲的新加油站屋頂全部采用太陽能光伏材料，根據(jù)不同的地理位置，每年可發(fā)電35~50MWh。

       僅2013年，道達(dá)爾就有20座新加油站采用了這種裝置。道達(dá)爾還與另外6家研究機(jī)構(gòu)成立了法國太陽能光伏研究中心，多年來取得了很多光伏研發(fā)成果。該中心2013年10月與法國國家研究院（ANR）簽訂了一份為期6年的科學(xué)成果轉(zhuǎn)化合同，ANR將代表法國政府資助研究中心將其科研成果轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力，這將進(jìn)一步加強(qiáng)道達(dá)爾的光伏業(yè)務(wù)。

       道達(dá)爾在生物燃料業(yè)務(wù)上的進(jìn)展也可圈可點(diǎn)。2010年，道達(dá)爾與另外5個合伙人一起啟動了生物燃料項(xiàng)目，旨在通過熱化學(xué)法取得第二代生物柴油和第二代航空燃料，其目標(biāo)是2020年實(shí)現(xiàn)年生產(chǎn)20×104t生物柴油和航空燃料。該項(xiàng)目預(yù)算達(dá)1.127億歐元。

       除此之外，道達(dá)爾于2010年入股美國Amyris公司，研發(fā)可生產(chǎn)燃料和化學(xué)劑的生物質(zhì)分子，道達(dá)爾持股18.5%，合作成立了研究團(tuán)隊(duì)，并已經(jīng)簽訂了成立50/50占股的合資企業(yè)，將擁有使用該生物質(zhì)分子生產(chǎn)和營銷生物柴油和航空燃油的權(quán)利。道達(dá)爾在Amyris公司的權(quán)益已經(jīng)增至20%，2013年雙方在巴西的第一家工廠開工建設(shè)。

       3、2013年經(jīng)營情況

       3.1營業(yè)收入總體呈穩(wěn)定增長態(tài)勢