中國已經(jīng)是全球最大的原油凈進口國。關(guān)于這一點，在美國能源情報署（EIA）對年底的統(tǒng)計數(shù)據(jù)經(jīng)過整理和驗證后，就能得到確認。由于中國的單位GDP能耗高于全球任何其他國家，煉油產(chǎn)能和成品油的可用性仍然是該國政策制定工作的核心。

       在千禧之交，中國的政策制定者在謹慎考量之后發(fā)起號召，稱中國煉油業(yè)不僅要滿足國內(nèi)對于成品油的需求，還要成為全球的煉油中心，對外出口成品油。

       北美的煉油廠正在苦苦掙扎，而歐洲廠商的日子因可憐的利潤率更加難過，在這種情況下，新興市場的煉油廠不可阻擋地崛起了，其中以中國為先鋒，印度和中東緊隨其后。根據(jù)行業(yè)研究機構(gòu)FGE提供的數(shù)據(jù)，截至2013年年底，中國的煉油產(chǎn)能增長至每天1，270萬桶，比2012年增加了89萬桶。

       在本月訪問上海的旅程中，我得以親身感受了中國強大的煉油能力。作為中國的金融之都，上海在煉油行業(yè)的產(chǎn)能以及規(guī)模方面足以讓很多國家汗顏。舉例來說，單上海浦東區(qū)的煉油產(chǎn)能就達到每天24萬桶。

       途徑黃浦江的油輪默默地昭示著煉油業(yè)在上海的存在，而忙于欣賞這座城市瑰麗江景的游客很少注意到它們。興奮的市場評論人士會告訴你，在距離上海市核心區(qū)50公里的漕涇工業(yè)園，中石化計劃以一座更清潔的新型低碳煉油廠取代吱吱作響的老設(shè)施，使日產(chǎn)能達到40萬桶。

       然而，市場之力為這種興奮潑了涼水。首先，中國國內(nèi)隱含石油需求量的增長處于自1993年以來的最低水平，增速只有1.6%，每天為980萬桶。成品油出口的潛力遭遇了類似的難題，地區(qū)需求正處于三年來的低點。其結(jié)果是，大多數(shù)行業(yè)調(diào)查將中國煉油廠的產(chǎn)能利用率評估為75-77%，而在2010年這一比例在82%左右。

       這種認識已經(jīng)導(dǎo)致數(shù)個煉油項目被推遲或擱置，因為中國兩大行業(yè)巨頭——中石化和中石油——都在進行重新審視和評估。舉例來說，中石油已經(jīng)將其日產(chǎn)能20萬桶的昆明煉油廠投產(chǎn)日期推遲至2016年，而日產(chǎn)能40萬桶的揭陽煉油廠則被推遲至2017年。中石油的華北煉油廠原計劃在今年進行擴建，現(xiàn)在項目也被推遲到了明年。

       包括殼牌（Shell）、英國石油（BP）和卡塔爾石油（QatarPetroleum）在內(nèi)的外國投資者同樣也裹足不前，因為證據(jù)表明成品油市場正在降溫。那么說來，狂歡結(jié)束了？不盡然。首先，中國石油天然氣集團公司（中石油的母公司）和中石化的規(guī)模讓它們能夠把持中國成品油的整體供應(yīng)，因為兩家公司加在一起大約占到了中國煉油產(chǎn)能的四分之三。

       “此外，中石油和中石化都是大型國有企業(yè)，它們受益于強勢的市場地位、利潤豐厚的油氣勘探和生產(chǎn)業(yè)務(wù)，以及中國政府的大力支持。”穆迪公司（Moody’s）的副總裁兼高級信用評級主任胡凱（KaiHu）如是說。

       因此，穆迪認為，較之其他產(chǎn)能過剩行業(yè)的企業(yè)——比如鋼鐵和煤炭開采行業(yè)，由于價格大幅下跌，它們利潤微薄，甚至出現(xiàn)了虧損——中石油、中石化以及中國其他煉油企業(yè)處于更有利的位置。

       “另外，政府去年將成品油價格與原油價格更加緊密地關(guān)聯(lián)在一起，這一舉措加大了中石油和中石化煉油業(yè)務(wù)的利潤空間，為不斷下降的產(chǎn)能利用率提供了緩沖區(qū)。”胡凱補充道。

       無可否認的是，根據(jù)穆迪預(yù)測，在2014年的剩余時間里，亞太地區(qū)的煉油毛利率將維持疲軟態(tài)勢。目前的毛利徘徊在每桶6美元上下，而在今年年初的幾個月里，新加坡煉油業(yè)的平均毛利曾低至每桶4.8美元。

       不過，中國國家發(fā)展和改革委員會要求汽油和柴油使用實現(xiàn)低硫排放，并且在2017年時執(zhí)行相當于“歐5”的標準。這意味著，對升級煉油廠的投資將會繼續(xù)進行下去。多功能性是另一個因素，因為技術(shù)相對較新的中國煉油廠能夠加工不同類型的原油。北京和上海煉油廠的產(chǎn)品已經(jīng)能夠達到歐5標準，它們正繼續(xù)調(diào)整其產(chǎn)品組合以響應(yīng)終端用戶的需求。

       行業(yè)數(shù)據(jù)還顯示，中國煉油廠正在增加其出口量，以緩解國內(nèi)供應(yīng)積聚的問題。畢竟，中國的煉油產(chǎn)能在附近國家和地區(qū)無可匹敵，尤其是在對成品油需求強勁的中南半島。

       不要忘了，評級機構(gòu)對石油和天然氣綜合企業(yè)的評級一般要高于上游或下游的獨立企業(yè)。在擁有政府支持和高利潤上游業(yè)務(wù)的情況下，中石油和中石化——它們已經(jīng)能夠代表中國的煉油業(yè)——沒有什么可擔心的，為行業(yè)經(jīng)濟活動保留了一個急需的增長。總的來說，FGE預(yù)期，中國煉油業(yè)的產(chǎn)能增長將繼續(xù)超過國內(nèi)需求的增長。

       因此，說中國煉油業(yè)的狂歡已經(jīng)結(jié)束，這在我聽來并不確切。也許，“狂歡者正稍作休息”這個說法更適合描述當前的形勢。